Nếu như chỉ nhìn vào con số margin của 16 CTCK tại thời điểm 30/6, thì sức mua của nhà đầu tư có lẽ vẫn chưa được phản ánh đúng.  

Cho vay ký quỹ hay còn được giới đầu tư gọi đơn giản là margin vẫn luôn là mối quan tâm của thị trường. Nhiều nhà đầu tư đã đồng nghĩa margin với sức mua của thị trường để đưa ra dự báo xu hướng hoặc làm cơ sở "lái" giá cổ phiếu.

Tuy nhiên, không phải mọi nhà đầu tư trên sàn đều ưa thích sử dụng tiền vay bởi đơn giản vay bằng margin chịu nhiều rủi ro như dễ bị cắt margin bất thường, hoặc bị giải chấp vì những lý do khách quan.
Trường hơp, một nhà đầu tư mới đây gửi đơn thư khiếu nại về công ty chứng khoán ACB (ACBS) là một minh chứng điển hình về rủi ro khi sử dụng margin.

Chính vì vậy, "tiền mặt là vua" vẫn là câu nói ưa thích của một bộ phận nhà đầu tư. Theo thống kê của BizLIVE từ 16 CTCK hàng đầu, dư tiền mặt nhà đầu để trên tài khoản được công ty chứng khoán quản lý đạt 7.826 tỷ đồng, tăng tới 31,7% so với đầu năm.

Đáng chú ý, là mức cho vay margin tại 16 công ty chứng khoán này dù đã vượt 1 tỷ USD nhưng chỉ tăng gần 18% so với đầu năm.

Với giả định, không sử dụng margin thì chỉ riêng số dư tiền mặt này cũng đã giúp cho nhà đầu tư mua được 2-3 phiên giao dịch của 2 sàn. Hiện giá trị một phiên của cả 2 sàn thường dao động từ 2.000 tỷ đồng đến 3.000 tỷ đồng.

Nhìn vào cơ cấu các công ty chứng khoán, một lần nữa ông lớn Chứng khoán Sài Gòn (SSI) lại được nhắc tới khi tại ngày 30/6, số dư tiền của nhà đầu tư trên tài khoản đạt 1.639 tỷ đồng.

Chính SSI cũng đang là công ty cấp nhiều margin nhất cho nhà đầu tư, với số dư cho vay margin và ứng trước đạt 4.383,73 tỷ đồng.

Hai công ty chứng khoán VND và FPTS đều có số dư tiền mặt trên 900 tỷ đồng nhưng cũng bị bỏ lại khá xa.

Theo chia sẻ ông Nguyễn Văn Dũng, Giám đốc môi giới FPTS, tiền của nhà đầu tư và tiền của công ty chứng khoán tách biệt. Nên dù công ty chứng khoán cho vay cả ngàn tỷ đồng thì vẫn có nhà đầu tư để sẵn tiền trên tài khoản để thực hiện giao dịch, đây là chuyện bình thường.

Có lẽ chuyện bất thường duy nhất là trong 16 công ty chứng khoán được thống kê là trường hợp ACBS khi nhà đầu tư lại không có một đồng nào trên tài khoản được công ty quản lý hoặc ngân hàng quản lý.
Điều này ít nhiều dấy lên câu hỏi về chất lượng của những con số trên báo cáo tài chính. Hoặc nếu không phải, có lẽ ACBS đang gặp phải vấn đề với niềm tin của nhà đầu tư khi gửi tiền tại công ty chứng khoán này.

MAI HƯƠNG